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英國(guó)藝術(shù)品基金集團(tuán)亞洲市場(chǎng)負(fù)責(zé)人山姆·哈丁（Sam Harding）
2013年，中國(guó)的藝術(shù)品基金將面臨約26.4億元的巨額兌付。近日，英國(guó)藝術(shù)品基金集團(tuán)亞洲市場(chǎng)負(fù)責(zé)人山姆·哈丁接受《東方早報(bào)·藝術(shù)評(píng)論》專(zhuān)訪時(shí)表示，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)經(jīng)過(guò)過(guò)去數(shù)年極強(qiáng)的增長(zhǎng)后，需要幾年時(shí)間冷卻。同時(shí)，成功的藝術(shù)品基金管理者在與專(zhuān)家合作的過(guò)程中，必須要有效把握復(fù)雜的利益關(guān)系。
有數(shù)據(jù)顯示，2013年將有29款藝術(shù)品信托(基金)到期兌付，涉資約26.4億元。今年是否會(huì)成為藝術(shù)品基金的“兌付”困難之年？由于絕大多數(shù)藝術(shù)品基金透明度很低，真實(shí)數(shù)據(jù)很難為外界所知。但巨額兌付和尚處于調(diào)整期的市場(chǎng)行情，致使上述擔(dān)憂(yōu)不無(wú)道理。
“中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一段過(guò)去數(shù)年極強(qiáng)的增長(zhǎng)后，需要幾年時(shí)間冷卻。”英國(guó)知名的藝術(shù)品基金集團(tuán)亞洲市場(chǎng)負(fù)責(zé)人山姆·哈丁(Sam Harding)近日接受《東方早報(bào)·藝術(shù)評(píng)論》專(zhuān)訪時(shí)說(shuō)。他認(rèn)為，要成為一只有競(jìng)爭(zhēng)力的藝術(shù)品基金，最主要的因素是與最好的專(zhuān)家合作。但藝術(shù)圈內(nèi)有著十分復(fù)雜的利益關(guān)系，作為基金管理者必須能有效把握復(fù)雜的利益關(guān)系，保證合作的專(zhuān)家有明確合理的動(dòng)機(jī)，向基金推薦最好的藝術(shù)品。為了平衡圈內(nèi)復(fù)雜的利益訴求，作為基金管理者必須時(shí)刻與外部保持密切接觸，并采取不同層級(jí)的決策機(jī)制。而在藝術(shù)品基金集團(tuán)內(nèi)部看來(lái)，理解西方藝術(shù)品市場(chǎng)并有能力與該基金合作的專(zhuān)家不超過(guò)20人。
藝術(shù)品投資是長(zhǎng)期的行為
《東方早報(bào)·藝術(shù)評(píng)論》(下簡(jiǎn)稱(chēng)“藝術(shù)評(píng)論”)：我聽(tīng)說(shuō)去年你們基金對(duì)中國(guó)的藝術(shù)品基金做了一項(xiàng)研究，研究包含哪些內(nèi)容？
哈丁：我們主要想了解中國(guó)的藝術(shù)基金是怎么運(yùn)行的，我們的基金和這種客戶(hù)模式在中國(guó)會(huì)不會(huì)有好處。研究?jī)?nèi)容包括他們的規(guī)模、運(yùn)行方式，以及他們購(gòu)買(mǎi)的時(shí)機(jī)等。
藝術(shù)評(píng)論：你們的藝術(shù)品資產(chǎn)管理額有1.5億美元，其中亞洲市場(chǎng)的份額占多少？
哈丁：不到10%，因?yàn)槲覀冎饕顿Y于西方藝術(shù)品，包括古典大師作品、印象派作品、現(xiàn)代藝術(shù)品和當(dāng)代藝術(shù)品。
藝術(shù)評(píng)論：你們現(xiàn)在有中國(guó)內(nèi)地、港臺(tái)的投資者嗎？
哈丁：有港臺(tái)的投資者，但還沒(méi)有來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的投資者。不過(guò)即便如此，這部分大中華的投資者僅占整個(gè)投資份額很小的比例。此外，我們目前沒(méi)有在香港設(shè)立任何藝術(shù)品基金，2008年前的其他藝術(shù)品基金也不太成功。我們的首個(gè)基金到期獲益18.89%，99%的出售藝術(shù)品都增值了。
藝術(shù)評(píng)論：在中國(guó)內(nèi)地是否有拓展業(yè)務(wù)的規(guī)劃？
哈丁：目前我們還在研究，我們認(rèn)為中國(guó)內(nèi)地藝術(shù)品愛(ài)好者兼投資者可能會(huì)對(duì)“私人賬戶(hù)管理”的模式更感興趣。
藝術(shù)評(píng)論：據(jù)了解，中國(guó)有的藝術(shù)品基金的起點(diǎn)是人民幣300萬(wàn)元。你們的資金起點(diǎn)是多少？
哈丁：我們是500萬(wàn)美元，相當(dāng)于超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元。之所以設(shè)置的起點(diǎn)高，因?yàn)槲覀兒苌偻扑]投資者投資10萬(wàn)美元以下的作品。
藝術(shù)評(píng)論：你們有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)中外藝術(shù)品基金的某種明顯的不同。例如，國(guó)內(nèi)的藝術(shù)基金通常以2-3年的較多，而西方基金時(shí)間普遍更長(zhǎng)。除了時(shí)間，還有什么別的不同？
哈丁：我們認(rèn)為，為了有效地出售基金所投資的藝術(shù)品，長(zhǎng)期投資的方法甚為重要。我們的短期基金為5-8年，長(zhǎng)期基金有10-13年的。中國(guó)的藝術(shù)基金大多沒(méi)有多元化的想法，選擇的投資標(biāo)的多為當(dāng)代藝術(shù)或是瓷器。
藝術(shù)評(píng)論：對(duì)于“私人賬戶(hù)管理”，期限如何設(shè)置？
哈丁：“私人賬戶(hù)管理”是比較自由的，按照客戶(hù)的要求來(lái)做。我們有時(shí)候是幫他們投資，有時(shí)候幫他們開(kāi)始收藏，有時(shí)候他們沒(méi)有自己的收藏，我們幫他們買(mǎi)作品。
藝術(shù)評(píng)論：假設(shè)客戶(hù)提出短期投資要求，這有悖于你們的長(zhǎng)期投資習(xí)慣，你們能接受嗎？
哈丁：客戶(hù)如果買(mǎi)很多作品，然后在2-3年之內(nèi)都賣(mài)出，我們會(huì)覺(jué)得比較難做。不過(guò)有時(shí)候我們也發(fā)現(xiàn)，如果有買(mǎi)家想買(mǎi)我們剛買(mǎi)的作品，還是可以比較快地交易。這確實(shí)要看情況。
藝術(shù)評(píng)論：你們?cè)谂c大中華地區(qū)的客戶(hù)溝通中，是否發(fā)現(xiàn)他們比較喜歡2-3年的短期基金？
哈丁：我們現(xiàn)有的投資者都是長(zhǎng)期投資，否則他們不會(huì)選擇我們的基金。我們目前還沒(méi)有中國(guó)內(nèi)地投資者，不過(guò)根據(jù)我所了解的中國(guó)藝術(shù)品投資基金來(lái)看，有的成績(jī)挺好，有的還不太確定。我認(rèn)為，中國(guó)人會(huì)越來(lái)越了解藝術(shù)品投資是長(zhǎng)期的投資行為。
不要成為“被迫賣(mài)家”
藝術(shù)評(píng)論：數(shù)據(jù)顯示，從2010年到2011年，中國(guó)藝術(shù)品基金的規(guī)模增長(zhǎng)了有7倍多，最多的時(shí)候有55億元，這個(gè)規(guī)模令你感到吃驚嗎？
哈丁：中國(guó)的藝術(shù)品市場(chǎng)有好像四五百億元，按照藝術(shù)品基金55億元算，那占比幾乎是10%。但我估計(jì)，藝術(shù)品市場(chǎng)可能沒(méi)有這么大，考慮到諸如買(mǎi)家可能沒(méi)有付款等因素。我也估計(jì)，藝術(shù)品基金的規(guī)模可能比55億更大，雖然沒(méi)法確認(rèn)。因此，這個(gè)基金規(guī)模，已經(jīng)算市場(chǎng)非常重要的一部分了，這些基金可以影響市場(chǎng)波動(dòng)了。
藝術(shù)品市場(chǎng)不能和其他的投資做直接比較，因?yàn)樗囆g(shù)品市場(chǎng)里主要還是收藏家。藝術(shù)品沒(méi)有內(nèi)在財(cái)務(wù)價(jià)值。藝術(shù)品的價(jià)值是由收藏家愿意支付的價(jià)格而決定的，他們的投資潛力是由收藏家未來(lái)愿意支付的價(jià)格決定的。因此，沒(méi)有收藏家的藝術(shù)市場(chǎng)是不合理的。
藝術(shù)評(píng)論：今年國(guó)內(nèi)有超過(guò)26億元的藝術(shù)品基金要清盤(pán)。由于中國(guó)藝術(shù)品基金的飛速膨脹和這兩年拍賣(mài)市場(chǎng)的調(diào)整導(dǎo)致很多作品的景氣度不如前幾年。今年要清盤(pán)的基金可能遇到“兌付”問(wèn)題，你是否關(guān)注到這個(gè)問(wèn)題？
哈丁：之所以我們覺(jué)得藝術(shù)品投資必須長(zhǎng)期運(yùn)作，就是基于上述原因。在西方的市場(chǎng)，假設(shè)你陷入現(xiàn)金短缺，手頭剛好有價(jià)值很高的藝術(shù)品，要急于出售套現(xiàn)，而人們知道你現(xiàn)在必須出手，你就成為了“被迫賣(mài)家”，那人們不會(huì)出高價(jià)的。在藝術(shù)品市場(chǎng)上，別人一旦知道你是一個(gè)“被迫賣(mài)家”，那你就不會(huì)有很好的收益了。另外，在西方拍賣(mài)市場(chǎng)上，收藏家和投資者的信心對(duì)市場(chǎng)有一定影響，而藝術(shù)品基金卻沒(méi)有很大的影響力，不過(guò)這一點(diǎn)和中國(guó)的情況有所不同。
藝術(shù)評(píng)論：目前，中國(guó)的藝術(shù)品基金可能就在這樣一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，有的藝術(shù)品基金管理人可能要成為“被迫賣(mài)家”。
哈丁：沒(méi)錯(cuò)。
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