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上個(gè)星期，有價(jià)值超過10億美元的戰(zhàn)后及當(dāng)代藝術(shù)品在紐約交易成功，產(chǎn)生了大量關(guān)于破紀(jì)錄的交易與破紀(jì)錄的藝術(shù)品的頭條新聞。拉里·高古軒(Larry Gagosian)表示上星期佳士得的戰(zhàn)后及當(dāng)代藝術(shù)夜場(chǎng)拍賣證明了“藝術(shù)市場(chǎng)有多么廣闊——以及買家的錢包有多么深”。
當(dāng)來自著名藝術(shù)家的頂級(jí)作品帶著自己的名譽(yù)和保險(xiǎn)柜在拍賣會(huì)上吸引了比其它作品更多的注意力時(shí)，那可能更多地暗示了藝術(shù)市場(chǎng)的狹隘。當(dāng)然，這場(chǎng)總成交額高達(dá)4.95億美元、拍品成交率達(dá)到94%的拍賣會(huì)仍然是相當(dāng)了不起的。
這些令人驚訝的成交價(jià)格對(duì)將藝術(shù)品當(dāng)作一項(xiàng)投資而言究竟說明了什么?畢竟獨(dú)立存在的破紀(jì)錄的價(jià)格是毫無意義的。梅/摩西藝術(shù)品指數(shù)與Beautiful Asset Advisor的聯(lián)合創(chuàng)始人Michael Mosess與我分享了上周在蘇富比與佳士得舉行的戰(zhàn)后及當(dāng)代藝術(shù)日?qǐng)雠c夜場(chǎng)拍賣中的重復(fù)的成交數(shù)據(jù)，換句話說，也就是在之前的拍賣會(huì)中出現(xiàn)過的拍品的數(shù)據(jù)。在這兩場(chǎng)拍賣中，那些非首次成交作品的平均年復(fù)利收益率為10.4%。這些利潤(rùn)還沒有考慮進(jìn)由買家和賣家向拍賣行支付的高額費(fèi)用：比如交易產(chǎn)生的資本收益稅，作品存儲(chǔ)、保養(yǎng)產(chǎn)生的費(fèi)用，保險(xiǎn)費(fèi)以及其它伴隨藝術(shù)品交易產(chǎn)生的費(fèi)用和責(zé)任等等。同樣值得注意的是這些重復(fù)銷售信息只對(duì)130件拍品——或是這些拍賣行所提供的12%的拍品有效。同樣應(yīng)該被指明的是，如果不是現(xiàn)在已經(jīng)顯而易見了，那么這個(gè)世界只有很少量的當(dāng)代藝術(shù)品能夠進(jìn)入像這樣的拍賣會(huì)中。因而這份重復(fù)銷售信息只能代表一組已經(jīng)令人難以置信的作品中的一部分。
不過，這樣的信息的確表明了最佳回報(bào)與最差回報(bào)之間的懸殊，即使是在如此小的一個(gè)范圍內(nèi)。在其中，損失最大的作品是格哈德·里希特(Gerhard Richter)的“Untitled(20.5.08)”。它在去年6月份時(shí)以12.4萬美元的價(jià)格成交，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了最高估價(jià);上周它在佳士得的日?qǐng)雠馁u中以9.9萬美元的價(jià)格售出，這對(duì)賣方來說產(chǎn)生了29%的年度虧損。而為賣方帶來了64%的最高年復(fù)合收益率的則是亞歷山大·考爾德(Alexander Calder)的紙上作品“Cap d’Antibes”。它在2011年9月的蘇富比以5.3萬美元的價(jià)格成交，當(dāng)時(shí)估價(jià)為2.5萬至3萬美元;而上星期它在佳士得日?qǐng)雠馁u中以11萬美元的價(jià)格成交，算上買家傭金的話則再一次超過了最高估價(jià)。
據(jù)Michael Mosess介紹，亞歷山大·考爾德(Alexander Calder)的這件作品能夠連續(xù)兩次超過最高估價(jià)其實(shí)是非常罕見的。“我們的數(shù)據(jù)表明超過最高估價(jià)的部分越多，那么購(gòu)買者將來的回報(bào)就越低。”顯然，這對(duì)上星期的部分買家來說并不是什么好兆頭。
Michael Mosess還表示在上周的幾場(chǎng)拍賣會(huì)中，那些曾經(jīng)花超過100萬美元來購(gòu)買作品的所有者都獲得了較低的回報(bào)率。“成交價(jià)超100萬美元的作品的平均年復(fù)合收益率只為7.1%，而成交價(jià)不到100萬美元的作品的平均年復(fù)合收益率卻為10.9%，”Michael Mosess說。
上星期成交價(jià)最高的作品很顯然也沒有為它之前的所有者帶去最高的回報(bào)。以5830萬美元的價(jià)格成交(包含傭金)的杰克遜·波洛克(Jackson Pollock)的畫作“No 19，1948”此前最后一次出現(xiàn)還是在1993年的佳士得，當(dāng)時(shí)它以240萬美元的價(jià)格成交，買家則是佳士得的所有人Francois Pinault。后來這件作品被私下轉(zhuǎn)手了，但如果Francois Pinault能夠一直將其保留到現(xiàn)在的話，那么他將獲得17.2%的年復(fù)合收益率。這個(gè)數(shù)字足夠給人留下深刻的印象，但此次許多成交價(jià)不那么高的作品的年復(fù)合收益率也能超過它。
所以如果你擁有5000萬美元來“投資”讓-米歇爾·巴斯奎特(Jean-Michel Basquiat)、杰克遜·波洛克(Jackson Pollock)或是羅伊·李奇登斯坦(Lichtenstein)的一件作品的話，能夠肯定的是你會(huì)上新聞?lì)^條，但其它方面的收獲就未必那么多了。
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