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    新歐盟法規出臺 藝術品基金將衰落?

    藝術中國 | 時間: 2012-07-09 10:10:05 | 文章來源: 中國文化報

    2011年,國內一家媒體調查顯示,截至年底,國內發行的藝術品基金數超過70支,初始規模總計57.7億元。但進入2012年以來,鮮有人再談及藝術品基金,幾大藝術品基金管理公司都遭遇窘境,強勢爆發的藝術品基金在2012年遭遇急剎車。中國藝術品基金之所以出現目前狀況,早在進場時就埋下了隱患。

    藝術品基金的投資概念很新,但參與者了解有限,風險高,真正以大筆現金進入藝術品基金的投資人少之又少。在去年估算的近60億元藝術品基金中,很多參與進來的都不是現金,而是投資人本身就有藏品,需要消耗這批藏品,以藏品折合現金進場,基金發行也不是現金而是與基金量同等估價的作品。

    并且,藝術品基金架構不明確,目前,藝術品基金在國內發展主要是兩條路線:一是藝術品信托;二是有限合伙方式。但信托存在的弊病其實很多,20世紀90年代,因為信托濫用,政府曾經收回所有的信托牌照。現在卻以信托發行藝術品基金,銀行或者投資公司作為募集資金的機構,信托公司監管資金,然后與基金管理人簽約。基金管理人采取的方式是跟投,基本目的是取信于投資人,也就是說,如果是1億元基金,管理人需要跟投20%,即2000萬元,但實際上,基金管理人身兼管理人和投資人,有利益沖突之嫌,跟投只是假性取得投資性信任的方式。

    另外,很多基金管理公司采取“一條龍”式的運作方式,除了保險之外,從資金募集、發行、審計、保管到推出都可以一手包攬,人為操縱因素非常強,其中的透明度無法得到保障。

    目前,80%的藝術品基金都是通過拍賣渠道退出,甚至有的基金到退出期時,轉嫁給其他基金公司或者推給下一支基金,不能有效退出。2012年,很多已到交割期的藝術品基金將面臨窘況,封閉期已到,但正好遇到藝術品市場不景氣,雖然在設定藝術品基金時有“2+1”或者“3+1”的延緩模式,但很多藝術品基金進場時價格已經很高,成本太大,時間太短,除去拍賣公司的傭金外,可獲得的利潤變得更小。

    此外,中國藝術基金缺乏成熟的專業人才,缺乏能夠有效發揮藝術品與金融產品對接作用的人才。

    筆者認為,藝術品基金不是不好,也不是不適合在中國發展,而是目前的這種方式走不遠,被壓縮的投資周期,反映的是投資者期望快速獲利的心態和管理公司短平快的投機心理。

    如果要解決現在出現的問題,尋找一個解套的方式,取得投資方和基金管理方彼此的信任,操作流程必須透明,必須建立專業化的管理模式。

    其實今年春拍正是基金入場重新開始建立品牌的好時機,很多大買家都沒有進場,很多作品成交價格都不高,這也是考驗基金管理人眼光的時刻,誰能在市場中找到被低估的藝術品,誰就會是最大贏家。

    中國藝術品市場若要再上臺階,需要投資資金進場。中國藝術品市場具有賭性競價的特點,進場有風險,但風險越大,收益可能越高。目前,中國藝術品市場轉弱體現在當代板塊,但古書畫、瓷雜板塊已有很強的藏家基礎,可以吸引更多的投資資金進場,但偽作充斥的問題需解決,才不至于壓垮投資者的信心。中國的藝術品市場不會弱于歐美市場,而投資占主流的方向也決定了藝術品基金會有更大的發展空間。

    (作者:黃文叡 系美國哈佛大學藝術史博士、摩帝富藝術顧問股份有限公司副總裁兼亞洲區總經理)

     

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